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五月份，受低價進口煤的沖擊，市場挺價信心明顯受挫，價格持續(xù)下跌，特別是進入下旬后，在自燃風(fēng)險加劇和部分貨源資金壓力凸顯下，貿(mào)易商低價拋貨行為明顯增加，導(dǎo)致市場加速下行。截至6月1日，CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價為785元/噸（5500大卡），較月初下跌225元/噸，跌幅約22%。
展望六月份的動力煤市場，基本面寬松格局難改，但是也有電煤日耗持續(xù)上升、現(xiàn)貨價格接近長協(xié)價格以及風(fēng)險釋放后悲觀情緒逐漸緩和的利好支撐。
供應(yīng)端來看，產(chǎn)量基本穩(wěn)定，但是進口煤的沖擊仍將明顯。
煤炭產(chǎn)量方面。6月份的煤炭產(chǎn)量仍將處于同比高位，但是從全年來看可能仍處于低位水平，預(yù)計和5月份相當(dāng)，主要是在快速下行趨勢下，煤礦頂倉風(fēng)險較大，疊加當(dāng)月是安全生產(chǎn)月，因此煤礦生產(chǎn)將受到一定程度的抑制。進口煤方面，由于內(nèi)貿(mào)煤價格下跌較快，當(dāng)前不少中低卡進口煤已經(jīng)倒掛，高卡進口煤的優(yōu)勢也不斷收窄。據(jù)CCTD監(jiān)測，目前華東到岸投標(biāo)價在800元/噸左右，較內(nèi)貿(mào)煤有10-20元/噸的價格優(yōu)勢。6月來看，國際煤炭仍處于消費較弱的階段，在庫存壓力下，煤炭出口國存在競爭性壓價的可能，因此預(yù)計進口煤的性價比仍將存在，能夠支持進口量保持在高位水平。
需求端來看，電煤日耗將穩(wěn)中有增，但仍須關(guān)注非電消費恢復(fù)情況。
一是電煤消費將持續(xù)增加。隨著氣溫的升高，居民用電負(fù)荷將持續(xù)提升，從近幾年數(shù)據(jù)看，6月電煤日耗一般將較5月增長5%左右，少數(shù)年份會增長至10%以上。從今年的情況看，由于來水情況不及預(yù)期，考慮水電沖擊相對偏弱的情況，因此預(yù)計電煤日耗月環(huán)比增長在7%左右。
二是非電消費難有提升。國家統(tǒng)計局發(fā)布的5月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為48.8%，處于收縮區(qū)間，且低于上月0.4個百分點，說明我國經(jīng)濟下行壓力依然較大。其實，從目前建材、化工以及房地產(chǎn)市場的運行情況看，均面臨需要去庫存的問題，導(dǎo)致非電用煤行業(yè)的產(chǎn)能利用率很難有明顯提升。
三是補庫需求依然不足。目前中下游環(huán)節(jié)煤炭庫存屢創(chuàng)歷史新高，顯著抑制終端采購積極性。截至5月31日，環(huán)渤海主要港口煤炭庫存升至3042萬噸高位，同比增加789萬噸，增長35%。下游方面，截至5月30日，重點樣本終端動力煤庫存接近1.2億噸，較去年同期高出14.6%。
六月份，還須重點關(guān)注長協(xié)對市場的支撐作用。
自2022年5月1日起，《關(guān)于進一步完善煤炭市場價格形成機制的通知》正式執(zhí)行，通知明確了動力煤中長期交易價格的合理區(qū)間，其中秦皇島港下水煤（5500大卡）價格合理區(qū)間為每噸570到770元。目前多數(shù)企業(yè)執(zhí)行的長協(xié)價格根據(jù)“基準(zhǔn)價+浮動價”計算得出，6月份5500大卡動力煤中長期合同價格為709元/噸，較5月份下跌10元/噸，因此后期須重點關(guān)注這一價位的支撐情況。
綜合來看，6月份動力煤市場供需寬松的局面仍將延續(xù)，但是在經(jīng)過大幅殺跌后，悲觀情緒已經(jīng)得到一定程度的釋放，特別是隨著電煤日耗的提升和現(xiàn)貨價格接近長協(xié)價后抵抗情緒升溫，市場利空的影響將逐漸收斂，因此雖然市場運行仍將承壓，但是價格跌幅有望收窄。
