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3月份市場情況分析
（一）下游市場
國內鋼材市場繼續震蕩下跌，且跌幅均明顯擴大。截止3月底，建材較上月底（下同）下跌360-370元/噸，板材下跌250-280元/噸。目前，唐山普碳方坯價格3300元/噸，下跌250元/噸。
焦炭市場延續跌勢，價格繼續回落。鋼廠開工維持低位，焦炭需求低迷，焦炭價格延續跌勢。截止3月底，唐山地區二級冶金焦價格1700元/噸，較上月底下跌300元/噸。
（二）煤炭市場
下游鋼焦企業持續限產，煉焦煤需求受到明顯壓制，市場壓力集中向煉焦煤企業傳遞，煉焦煤市場加速調整，價格跌幅顯著擴大，煉焦煤價格重心整體下移。截止3月底，山西冶金煤市場價格指數為1657元/噸，較上月底下跌511元/噸。
動力煤市場轉向弱勢，價格連續小幅下跌。取暖期趨于結束，煤礦復產加速，資源供給過剩矛盾加大，截止3月底，北方港口主流品種平倉價格下跌80-100元/噸。
4月份市場行情判斷
對4月份國內煤炭市場走勢影響較大的因素分析如下：
利好方面
一是宏觀基本面明顯改善，投資持續回落的局面得以扭轉。1-2月份，全國固定資產投資同比增長4.2%，比2023年全年加快1.2個百分點。其中，制造業投資增長9.4%，加快2.9個百分點，基礎設施投資增長6.3%，加快0.4個百分點；
二是鋼材價格有望止跌回升。從鋼材期貨市場表現看，螺紋價格自去年12月份以來，持續調整三個月，累計下跌600元/噸，調整相對充分，近期已出現止跌跡象；
三是鋼廠社會庫存初現拐點。截至3月29日，鋼材社會庫存1577萬噸，連續三周下降，比去年早兩周進入去庫化進程，節前的高庫存得以消化，鋼價下行壓力有所減輕，目前庫存水平比去年同期高出15萬噸。
利空方面
一是鋼廠復產延后，抑制煉焦煤需求。截至3月29日，國內鋼廠鐵水日均產量為221萬噸，比去年同期低19萬噸，按慣例節后第三、四周應該是鋼廠產量明顯恢復期，但今年不但遲遲不見復產，節后鐵水產量還有所回落，目前仍在低位徘徊，表明終端需求確實明顯不足；
二是進口煤高位運行。1-2月累計進口7452萬噸，同比增長23%，刷新同期煤炭進口量歷史新高。預計3月份進口量仍維持高位，4月份會有所回落，但總體水平仍將保持在較高水平上；
三是取暖期結束，動力煤進入需求淡季。2月中旬以來，北港庫存已觸底回升，后期隨著居民用電下降，動力煤需求將進入階段性低位，動力煤價格也將承壓下行。
綜上所述
初步判斷：4月份煤炭市場分化運行的概率較大。
具體來說，國內鋼材需求將有所改善，鋼材價格有望震蕩反彈；鐵水恢復速度仍有分歧，若鐵水恢復較快，有助于減輕焦炭市場下行壓力，煉焦煤市場供需狀況也將改善，煤焦市場價格或逐步觸底反彈；動力煤市場進入淡季運行，資源供給延續寬松，動力煤市場價格仍以波動下行為主。
